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一周观点回顾:市场调整后的买入品种全在这里!

字号+ 作者:网赌哪个平台靠谱 来源:未知 2017-11-20 12:04 我要评论( )

长江证券000783股吧)赵伟:10月CPI同比反弹,鲜菜、畜肉等带动食品价格修复,生活服务和交通通信等支持非食品同比涨幅保持高位。PPI同比与上月持平,生产资料涨势放缓、生活资料同比涨幅连续3个月扩大,偏中下游的通用设备、纺织服装等环比涨幅扩大。 随着内

  长江证券000783股吧)赵伟:10月CPI同比反弹,鲜菜、畜肉等带动食品价格修复,生活服务和交通通信等支持非食品同比涨幅保持高位。PPI同比与上月持平,生产资料涨势放缓、生活资料同比涨幅连续3个月扩大,偏中下游的通用设备、纺织服装等环比涨幅扩大。

  随着内生动能修复,成本推动型通胀压力逐渐显性化,通胀中枢或逐步抬升除食品和原油等价格影响外,PPI向CPI传导也有所显现,成本端通胀压力逐渐显性化。

  一方面,需求逐渐修复背景下,PPI向CPI传导也有所体现PPI生活资料同比已连续3个月回升;另一方面,人力、租房等成本上升导致服务相关成本上升。因而,近期核心CPI同比持续保持高位。随着内生动能修复,前期累积的成本推动型通胀压力将逐渐显性化,通胀中枢或逐步抬升,预计11月CPI同比增速回升至2%左右。考虑到4季度工业品需求可能有所回落,预计11月PPI环比涨幅或收窄,基数因素或使同比增速回落至5.6%左右。

  广发证券000776股吧)郭磊:中国经济已在2011年前后度过“刘易斯拐点”,人口红利的减退是一个事实。然而另一容易被忽略的线索是在人口数量下降同时,人口教育素质红利即“工程师红利”正在形成。一系列数据显示中国已经进入“工程师红利”释放和技术赶超加速的“寒武纪时代”。人口红利深刻影响中国上一个二十年,“工程师红利”将深刻影响中国下一个十年。沿着工程师红利逻辑,“研发收获期”可以作为我们观测产业、行业及个别资产的一个线索。

  招商证券600999股吧)顾佳:针对牛市中下跌的传媒板块,建议关注两大布局,即付费和被严重低估的龙头。

  付费方面,业绩永远是最好的护城河,传媒板块三季报显示行业整体上涨30%以上,当下的下跌,意味着以后一定会有反弹。

  反弹机会便是付费。举例来说,进门财经(838764)为用户提供有价值的资讯,帮助投资者做出正确的选择,用户从中受益,便会有意愿向进门财经付费,这是市场和需求主导的结果。阅文集团(00772)的成功未来给市场带来更多大IP,边缘产业影视、娱乐、游戏都将受益,带动相关法律法规的进一步完善,利好付费行业向前推动。我们认为下一年掌阅科技(603533)、视觉中国000681股吧)(000681)等文字图片类,QQ音乐、腾讯视频等音乐视频类,也会大概率布局上市机会,带动付费产业链的崛起。

  被低估的龙头方面,传媒公司面临钟摆效应,整体下跌15%,处于非常低的估值地位,这也说明未来的反弹空间巨大。像慈文传媒(002343)已经下跌到明年18倍估值、三七互娱(002555)在业务加持下仍只有20倍左右估值,这都是龙头被严重低估了,它们后期一定会有反弹机会,迎来大涨,只是时候未到。

  招商证券王彬鹏: 2017年前三季度纳入统计的83家建筑行业上市公司,合计实现收入大约2.9万亿,同比增长10.7%,净利润增速大约12%,低于A股整体收入和净利润增长。

  虽然说建筑行业市值大,份额多,但央企占比大,增速稍微慢一些,导致整个板块增速低。但从细分子行业来看,园林、设计和钢结构增速比较高。

  三季度增速下滑的原因是环保督查和会议召开,而随着督查渡过最严期,企业逐渐开工和会议结束,四季度的利润和收入会有明显提升。

  近期推荐PPP园林板块和央企板块。目前PPP方面的规范性政策陆续出台,使得PPP行业愈加规范,这是一个利好。从长远来看,我们看好PPP发展;从估值看,都在22-23倍左右,基本都跌得差不多了;从业绩增速来看,基本都是50以上的增速。这个位置来说,PPP还是相当有性价比的。投资标的推荐关注铁汉生态300197股吧)(300197)、岭南园林002717股吧)(002717)、文科园林002775股吧)(002775)、东方园林002310股吧)(002310)。央企板块可以关注葛洲坝600068股吧)(600068),

  目前葛洲坝估值已经跌到11倍,我们预计葛洲坝增速全年可以达到20%,明年环保利用率提高和量价齐升,我们依然看好葛洲坝。兴业证券601377股吧)孟杰:主要给投资者梳理一下2018年的投资策略,主要分为三条主线:PPP;一带一路;家装业务。

  PPP:今年建筑板块表现较好的子板块,经过此前一段时间的上涨,东方园林(002310)等都纷纷创造了历史新高。近期,财政部讲话以及利率上行,PPP板块出现大幅回调。从长周期来回顾,PPP是从2014年提出来的,展望未来,PPP将会逐渐替代此前的传统融资模式。PPP项目未来项目落地的增速会超过基建增速,未来三年基建增速在15%。

  一带一路:可以观望明年第二次一带一路高峰论坛有没有什么政策落地,如果有新的实质性政策落地,这个板块将会有一波新行情。

  相对关注的包括央企中国交建601800股吧)(601800)、中国建筑(601668),以及北方国际000065股吧)(000065)。

  家装业务:我们认为明年的装饰板块会存在一个估值提升的机会,金螳螂002081股吧)(002081)可能是走出趋势性行情的大牛股,看好它的长租公寓,但长期发展核心竞争力在于公司的家装业务。2017年,公司的家装业务将实现20亿元的营收,利润端也会出现放量。家装业务较特殊,是to C的,因此估值体系可以参考索菲亚002572股吧)(002572)。

  招商证券周铮:面对愈加艰难的政策压力,化工行业负重前行,转变发展方针,开启向先、向绿、向新的转型之路。

  向先:严格控制过剩产能的新增,推动落后和低效产能的退出,发挥先进技术的价值,开启制造和应用新领域。

  向新:开发新材料,发展用于水处理、传统工艺改造以及新能源用功能性膜材料,重点是开发新型生物基增塑剂和可降解高分子材料,达到世界先进级水平。

  周期性:从周期来说,周期向下时关注专用化学品和化肥农药,周期向上时关注化学纤维和基础原材料。从需求来说,短期看库存,长期看下游产业链发展。从供给来说,要注意行业的自发调整、装置故障环保约束等不可抗因素、竞争格局的综合影响。

  成长性:新能源汽车的发展带动行业产品销量的提升,这说明需求会带动行业业绩增长。同时,新产品的推广上市也能给公司带来新的盈利点,有些进口替代产品对应企业同样很值得关注。

  长江证券马太:总体来看,11月份下旬至明年1月份,是化工行业的消费淡季,产品价格普遍面临调整的压力。因此,在明年2月份旺季到来时,要加紧寻找化工行业的亮点。在目前的时点上,我们可以关注一些景气度有望持续的子行业,重点推荐农药板块。农药主要用于农业,包括除草剂等。

  受益于海外企业补库存的利好,国内农药企业出口旺盛,2016年农药出口增长19.2%,2017年前三季度出口增长14.3%,因此判断农药板块景气度持续。再加上环保重压和江苏等生产农药的大省纷纷关停一些技术落后的小农药企业,产能进一步收缩,而需求没有减少,所以导致农药价格上涨。同比来看,2018年农药价格仍将维持稳定上行态势,因此农药企业业绩也将大幅上升,推荐关注辉丰股份002496股吧)(002496)、扬农化工600486股吧)(600486)。

  其中,辉丰股份的推荐逻辑是,环保趋严,小农药企业市场出清,公司核心农药产品价格上涨;明年上半年,公司产品价格中枢继续上移;公司继续投产,支持公司业绩发展。

  新和成002001股吧)(002001)是全球前四大维生素巨头之一,维生素涨价行情有望超预期,公司原材料自给度高充分享受涨价带来的利润释放。公司研发能力极强,深耕技术壁垒高的精细化工品,长期有望成长为精细化工全球性的巨头。

  维生素新一轮行业景气周期即将到来,2017年是养殖业禁养令最后一年,随着散养养殖户被淘汰,产业集中度上升,饲料行业的爆发将带动维生素的需求增长。此外,维生素生产过程环保要求高,环保趋严造成市场货源偏紧、行业开工率下滑。海外柠檬醛工厂发生事故叠加环保督查拉动维生素A价格暴涨,预计此轮景气上行周期持续时间较长。

  2020年前蛋氨酸有望再造一个“新和成”。蛋氨酸产品技术壁垒极高、固定资产投资大、项目建设周期长,国内仅有新和成实现技术突破连续稳定运行。目前全球前三大蛋氨酸巨头市占率超过80%,预计2020年新和成有望跻身全球四大巨头。

  保守测算,按照价格2万元/吨,远期总产能30万吨,待完全投产后每年为公司创收超60亿元,2016年公司营收仅47亿元。

  安信证券贺明之:保险公司应当如何估值?从全球范围内来看,金融企业的估值普遍采用PB,比较少采用PE。主要原因在于金融机构的利润周期性比较强,而且波动较大,所以市盈率比较难以反映真实的经营情况。

  保险公司的价值来源于MOIC。我们设立了MOIC模型,把整个保险集团的价值来源拆分为四个部分,即销售公司、运营公司、投资公司和资本公司。

  一是消费升级,客户第一。消费升级下,人们消费水平提高,同时个人客户价值高速增长,未来保险公司将更加注重挖掘客户价值,客户规模、客户结构成为保险公司竞争的核心要素之一。

  二是卓越管理创造溢价。随着保险行业回归本源,管理优秀的公司将获得溢价,人均产能提升、客户开放、客户迁徙等会成为公司的着力点。

  三是主动管理战略配置。保险公司投资范围将更加广泛,加强主动管理,未来负债端久期延长有助于保险公司更好的进行长期股权投资,服务实体经济,同时更注重负债资产久期的匹配,在金融协调监管的影响,预计未来数年间保险行业投资收益率将会趋稳。

  五是科技金融方兴未艾。保险公司加强科技创新,提高获客效率和营销成功率,使得产品定价更加精准,强化风控,实现远程智能管理等。

  六是保险姓保从严监管。监管层相继对保险公司中短期产品、股东资质、投资行为等强化了监管,偿二代实现由规模导向向风险导向的转变,行业秩序更加规范,稳健经营成为首选。

  天风证券杨诚笑:最近市场出现行业的利空消息。有传言说新能源汽车补贴下降,这个既定政策从2018年不下降到此后的下降,再到目前时点的超幅度下降,确实给市场不小的打击。但是这个方向是没改变,即2020年完全取消补贴。

  目前,新能源汽车方面对于客车的补贴较大,这样的话,未来占据主流市场的新能源乘用车拿到的补贴反而比较小,这是不太合适的。但最终政府还是会慢慢去除新能源汽车的补贴,所以无需怀疑政府对于发展新能源汽车的坚定决心。

  但目前来看,行业跌幅还是过大了,资金撤离得比较坚定。可能是因为年底公司得做业绩,换仓。回顾了年初推荐逻辑发现,要注意股价和预期差中间的反应,稍微低于预期可能会导致一些后果,但这个过程何时走完,目前还不确定。

  但从长期来看,华友钴业603799股吧)(603799)等公司的20倍估值还是被低估了。现在价格下跌也会一个好的买入机会,但是得要到12月30日之前才能去量化。

  锂和钴这两个板块,以半年为周期,最看好钴。钴会因为三元的爆发而全面打开,价格还将继续上涨。为什么钴更好一点?

  第一,从锂的角度来看,主要是锂的产能过剩,前段时间市场上疯狂炒作盐湖提锂,但是钴就没有这个概念,没有盐湖钴,而是矿产钴。第二,最近补贴政策下跌受影响的主要是客车,钴从短期投资角度会更好一点。大规模的供给还得等待,两年很难看到,要到2019年开始观察。

  天风证券沈海兵:在人工智能中,图像是十分重要的领域。在这个领域里,A股龙头就是佳都科技600728股吧)(600728),主要做智能安防和智能轨交。

  主要逻辑:第一,除了投资云图外,佳都科技一方面不断引进人才,另一方面在筹划设立研究院,专注于提高图像技术。

  第二,看好安防业务快速成长。目前在“雪亮工程”推动下,安防业务会上一个台阶。今年以来,安防业务增速加快,未来也会维持高速成长。同时,佳都科技在后端的积累,很早就在新疆进行了布局,今年在新疆获取了大概5-6亿的订单。

  第三,轨交业务的爆发和商业模式的提升。佳都的轨交主要是城轨,轨交业务本身订单、收入增速快,成长也快,同时不断引入新产品和移动支付,使得公司不再只专注于做项目,变成运营型公司。

  同时,佳都科技刚发布第二期员工持股草案。我们认为,在这个位置发布,也可以看出公司对未来发展的信心。

  投资建议:公司作为AI图像识别龙头标的,有望受益于新一轮“雪亮工程”投资周期,成为AI领域中变现速度较快的智能安防龙头企业。维持公司2017、2018年净利润预测2.7、4.1亿元,对应PE估值61、39倍,鉴于公司在技术与市场上所取得的突破,维持目标价12.80元/股,维持“买入”评级。

  招商证券刘泽晶:我们先从投资者的担忧说起,一些投资者都说市场在炒龙头、大消费等,那么龙头的风格会不会延续到计算机行业;计算机行业龙头有些较优质,但估值还不是很便宜,不知道怎么从吸引力去评估;明年的方向不知道如何把握。

  从产业角度来看,我们主推计算机行业细分领域龙头,主要原因是2016-2017年甚至2018年,在行业发生变化的时候,这种变化更多体现在行业细分龙头的财务报表里面,而二三线公司还在消化之前并购等因素,并不能反映出整个行业的变化。举个例子,SaaS在我国处于初步爆发期,在SaaS发展最快的时候,金蝶和用友网络600588股吧)(600588)是企业用的最多的,排名第一第二的样子,收入规模从小几亿元到明年再上一层楼。其他小公司虽然也有变化,但并不明显。行业变化之际,龙头企业的变化最快也是最明显的。

  互联网流量时代过去了,创新浪潮基本在2016年就接近尾声了。之后,2017-2018年还是在现有主业基础上叠加人工智能等,这将是一个高投入领域,不管你是云方向还是算法,都是高投入,只有龙头企业才能够静下来搞研究,招兵买马,扩大市场部,对于小企业,要想杀出重围很难。所以,我们看到产业趋势也是在向细分龙头倾斜。

  招商证券王强:原油自今年8月份以来,油价走势是超预期的。本周迎来了回调,我们认为它是个迟到的回调,来得稍微晚了一点,但始终还是回来的。投资者可能会喜欢将这波油价的上涨和去年底到今年初那波上涨作比较,特别是最近两周高点超过一季度的高点,国内外投资者的胃口被吊起来了。

  但我们觉得,这一波不会再往上走多久。原因在于这波上涨过程,主线条甚至不如去年年底到今年年初的那一波。去年年底到今年年初的那一波的上涨是存在很明显的主逻辑,一是OPEC减产超预期;二是当时时点上,大部分人觉得美国页岩油产量出不来。OPEC减产的超预期体现在仅仅是延期。美国还遇到一个百年难遇的大飓风,对于页岩油的产量影响很大,国内做页岩油业务的新潮能源(600777)在那段时间被影响了20%左右的产量。还有一个就是地缘政治的溢价,主要是沙特权斗,政治不稳,投资者的担忧会比较多。

  我们去年提出两年内油价的走势主要是OPEC减产和页岩油之间动态平衡的博弈是最大的矛盾,这个矛盾到现在还是没有改变。

  核心观点是随着宁德时代生产规模的扩大以及技术持续进步,动力电池成本将继续维持快速下降趋势,平价电动车时代即将来临,正极、结构件、设备最为受益宁德时代上市。

  宁德时代正式启动IPO,全球动力电池格局改变的起点:宁德时代招股说明书(申报稿)11月10日公布,公司拟在创业板上市募资131.2亿元用于动力锂电池的生产基地、动力与储能电池研发两个项目建设,由此推算公司目前估值超过1300亿元。对比以往A股融资项目,超过100亿以上规模的主要为金融机构或国有企业。

  CATL的强大毋庸置疑,核心竞争力在于技术导向与企业管理。公司研发人员数量:宁德时代达到3628人,国轩高科002074股吧)为1114人,其它二线人之间。研发费用占比:宁德时代投入节节上升,研发费用占主营业务的比例随着整体体量的增大反而不断提升,2017年H1已经突破10%,显示公司并没有因为处于行业领先位置而放松追求,继续加大技术开发力度,力争实现全球领先动力电池企业的目标。

  受益企业包含杉杉股份600884股吧)(600884)、长园集团600525股吧)(600525)、璞泰来(603659)、天赐材料002709股吧)(002709)、江苏国泰002091股吧)(002091)等。如果根据CATL已有产能规划,公司到2020年总产能有望达到80GWH,也即意味着将拉动约1/4的设备投资需求,2017-2020年投资总规模约达到180亿,期间CAGR达到50%。根据招股说明书的披露,前段、中段、后段设备投资占比约为5:3:2,前段与中段价值量大、技术壁垒高,更有可能诞生设备龙头。

  招商证券刘荣:让“中国制造”成为品牌,让世界爱上“中国制造”是我们成为制造强国的梦想,中国制造业产业升级在政策和行业的双方推动下,正走向国际化道路。

  机械设备行业整体复苏,迎来业绩回升的新周期。工程机械在加强自主研发、发展经销商、布局一带一路的支撑下走出低迷期,并逐步实现进口替代,在景气回升中胜出;电梯行业受益于轨道交通建设和房地产投资,而且经过去年产能过剩等问题淘汰掉一批小企业,龙头公司市占率逐步提升;煤机行业中郑煤机601717股吧)(601717)以60%的市场份额霸占龙头地位;传统缝纫机行业集中度提升,落后产能被淘汰,龙头杰克股份(603337)发展前景大好。

  展望2018年,机械行业的复苏还会持续吗?历史经验表明一个行业的复苏中周期大概是3年,与政策落地、基建投资等多方面因素有关。根据当前中国制造业的现状,刘荣维持2018年机械行业处于朱格拉周期扩张期的判断,推荐具有核心竞争优势的龙头标的:中国中车601766股吧)(601766)(高铁和城轨建设拉动需求)、联得装备(300545)(模组设备的进口替代和光伏产业的崛起)、至纯科技(603690)(半导体芯片助力制造强国)。

  华泰证券601688股吧)沈晓峰:我们认为中国航空即将进入一个全新的上行周期,基于2 条核心逻辑:

  一是,高票价航线价格封顶逐步放松,终端售价有望继续增长;二是,低票价航线因供给调控而增幅放慢,不仅票价有望提升,且占比提升放慢,行业平均票价有望提升,重申板块增持评级。考虑敏感性、航线网络质量、飞机引进计划、业绩基数等,首选南方航空(600029)、中国国航(601111);次选东方航空(600115)和吉祥航空603885股吧)(603885),关注春秋航空(601021)。

  过去,我们对航空持谨慎观点:客座率上升不带来票价上涨。自2010 年,我们对航空一直持谨慎的观点,在于:一是,行业内生需求因经济增幅放缓而放缓;二是,高铁不断新开、持续分流航空;三是,市场集中度下降、竞争格局恶化。此外,还有更为重要的2 个理由,一是,高票价航线受制于经济舱全价封顶值,且客座率也很高,盈利提升空间有限;二是,低票价航线因供给充分,票价提升缓慢,但占市场比重快速提升,拖累行业平均票价水平。若从某条航线看,客座率上升到一定水平,确实可以带来票价的上涨;但航空公司的航线结构也同时发生变化,因此,全网络看,客座率确实在上升,但加权的平均票价却下降。

  2018 年供不应求、量价齐升,航空迈入景气周期基于民航局限制总运力增幅、发改委逐步放开票价上限、高铁分流和国际线资源争夺基本结束,我们认为航空业将进入一个全新的上行周期。我们预计2018 年行业量价齐升。

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